Китайские производители алюминия массово переносят новые производственные мощности за рубеж. Компании планируют построить заводы совокупной мощностью около 15 млн тонн в Юго-Восточной и Центральной Азии, на Ближнем Востоке и в Африке. Экспансия вызвана жесткими внутренними квотами: с 2017 года Пекин ограничил выпуск алюминия в стране на уровне 45 млн тонн в год, чтобы снизить вредные выбросы.

Инвесторы уже возводят или выводят на проектную мощность предприятия, которые смогут ежегодно выпускать 2,85 млн тонн металла – это почти 4% текущего мирового предложения. Аналитики Morgan Stanley ожидают, что запуск этих площадок вместе с ростом производства на Ближнем Востоке кардинально изменит баланс на мировом рынке. Дефицит в 1,1 млн тонн по итогам текущего года сменится профицитом: в следующем году избыток предложения достигнет 830 тысяч тонн, а к 2028 году вырастет до 1,8 млн тонн.

Рост предложения неизбежно надавит на котировки. Эксперты Morgan Stanley снизили прогноз средней цены на 2027 год до 2850 долларов за тонну, а на 2028 год – до 2800 долларов. В среду фьючерсы на Лондонской бирже металлов торговались вблизи отметки 3097 долларов. Тем не менее китайские металлурги рассчитывают на долгосрочный рост потребления, который обеспечат электрификация экономики и переход на электромобили, отмечает аналитик компании AME Group Эндрю Дентон.

Главным центром притяжения инвестиций стала Индонезия, куда китайский бизнес ранее вложил десятки миллиардов долларов в добычу никеля. По оценкам Morgan Stanley, в 2026 году индонезийские заводы добавят на рынок 866 тысяч тонн новых мощностей, а годом позже – еще около 1,2 млн тонн. Компания Shandong Nanshan Aluminium строит предприятие на острове Бинтан мощностью 250 тысяч тонн и планирует удвоить этот показатель. В индустриальном парке Моровали Xinfa Group и Tsingshan Holding Group готовят к запуску завод на 600 тысяч тонн. Tsingshan также проектирует новую площадку на 800 тысяч тонн в провинции Северное Малуку.

Крупные проекты готовятся в Казахстане и Саудовской Аравии, которые суммарно могут дать рынку еще 4 млн тонн алюминия в год. Red Sea Aluminium при поддержке Shandong Innovation Group возводит предприятие в саудовском Янбу на 500 тысяч тонн. Компания рассчитывает начать выпуск металла в 2027 году, заручившись поддержкой государственного инвестиционного фонда королевства. В казахстанском Павлодаре Xinfa продвигает один из самых масштабных проектов отрасли – завод мощностью 2,4 млн тонн.

Итоговые объемы строительства будут зависеть от рентабельности и позиции китайских властей. В июле Пекин ужесточил правила зарубежных инвестиций: теперь регуляторы могут блокировать сделки и требовать продажи активов, ссылаясь на национальную безопасность. Представитель ассоциации цветной металлургии КНР Фань Шунькэ ранее прямо заявлял, что масштабная зарубежная экспансия отрасли нецелесообразна.

Основатель консалтинговой компании CM Group Алан Кларк полагает, что новые правила серьезно усложнят работу небольшим отдельным заводам, тогда как крупные интегрированные проекты скорее всего доведут до конца, хотя и с задержками. По его расчетам, из заявленных 15 млн тонн новых мощностей в реальности построят не более 10 млн тонн, причем половина этого объема придется на Индонезию.