Цены на золото стабилизируются на уровне 4000 долларов за унцию. Спотовая цена 6 ноября составила 4065 долларов, отыграв падение до годового минимума в 3869 долларов, зафиксированного 30 октября.

В 2026 году рынок драгоценного металла отличается высокой волатильностью. После того как 29 января цена достигла исторического максимума в 5594 доллара, котировки неоднократно шли вниз. В марте цена опускалась до 4097 долларов, а в июле кратковременно пробивала психологическую отметку в 4000 долларов. Аналитики отмечают, что золото частично утратило традиционный статус защитного актива от инфляции и геополитических рисков. Торговля приобрела спекулятивный характер, хотя недавние просадки помогли очистить рынок от наиболее рискованных капиталов.

В краткосрочной перспективе на котировки давят фондовые рынки. Инвесторы сомневаются, что бум искусственного интеллекта продолжится. Скепсис усилился после уверенной победы демократов на промежуточных выборах в США, так как многие представители партии критикуют планы строить энергоемкие дата-центры. Падение котировок на фондовых площадках традиционно вынуждает участников рынка продавать золото, чтобы покрыть убытки.

Однако спад на фондовом рынке может поддержать драгметалл в среднесрочной перспективе. Ранее ожидания того, что США сохранят жесткую монетарную политику, сильно давили на котировки. Теперь же коррекция акций и удешевление нефти на фоне надежд на то, что конфликт в Иране завершится, способны изменить ситуацию. Федеральная резервная система может вернуться к нейтральной ставке или даже начать ее снижение в следующем году.

Долгосрочные перспективы золота выглядят более устойчивыми. Центральные банки продолжают диверсифицировать резервы из-за того, что государственный долг и бюджетный дефицит США растут. По данным Всемирного совета по золоту, в третьем квартале регуляторы приобрели 321,2 тонны металла. Это больше результата второго квартала в 296,3 тонны и стало самым высоким значением с конца 2024 года. Спрос со стороны центробанков чувствителен к ценам: в первом квартале на фоне рекордных котировок они купили всего 57,7 тонны. Текущее падение цен может стимулировать новые закупки.

Инвестиционный интерес также восстанавливается. В октябре биржевые фонды, обеспеченные золотом, зафиксировали приток в объеме 19 тонн. Этому предшествовал приток в 211,2 тонны по итогам третьего квартала. Ювелирная отрасль, где доминируют Индия и Китай, формирует почти две трети мирового спроса и тоже реагирует на то, что металл дешевеет. В третьем квартале индийские потребители купили 99,9 тонны золота – максимум с конца прошлого года. Спрос в Китае за тот же период вырос с 55,7 до 71,9 тонны.

Таким образом, то, как изменятся цены на золото в ближайшее время, зависит от спекулятивного капитала, состояния фондовых рынков и ожиданий по ключевой ставке США. Долгосрочную поддержку рынку оказывают центральные банки, которые скупают резервы, и растущий интерес к ювелирным изделиям в странах Азии.